本文對云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)2016—2020年的發(fā)展規(guī)模、經(jīng)營狀況及貿(mào)易變化進行分析，并運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（ＤＥＡ）方法對云南生物醫(yī)藥上市企業(yè)的融資效率進行評估。結(jié)果表明：云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值穩(wěn)步增長，規(guī)模以上生物醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營水平顯著提升，新冠疫情對生物醫(yī)藥商品的出口造成一定沖擊；盡管云南生物醫(yī)藥上市企業(yè)融資的綜合效率較高，但規(guī)模效率呈現(xiàn)遞減趨勢。基于此，提出建立創(chuàng)新集群制度、數(shù)字服務(wù)平臺及產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的對策建議。

圖２  2017——2021年云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)商品貿(mào)易變化情況

一、云南生物醫(yī)藥上市企業(yè)融資效率分析

1.1ＤＥＡ效率評估方法及指標選取

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（ＤＥＡ）方法的基本原理是通過選取影響決策單元（ＤＭＵ）的多項投入和產(chǎn)出因素，運用線性規(guī)劃分析，確定生產(chǎn)前沿面，將不同決策單元與生產(chǎn)前沿面進行比較，以偏離生產(chǎn)前沿面的程度來判斷相對有效性，從決策單元規(guī)模報酬是否可變，可將ＤＥＡ模型分為ＣＣＲ模型（規(guī)模報酬不變）和ＢＣＣ模型（規(guī)模報酬可變）。由于云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其規(guī)模隨著時間的推移而變化，因此采用ＢＣＣ模型對云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的金融支持效率進行評價。具體模型如下：式中：θ代表云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持效率值；ｘｊ、ｙｊ分別代表支持云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融投入變量矩陣和產(chǎn)出變量矩陣；λｊ代表決策單元的線性組合系數(shù)；ｓ－、ｓ＋分別代表線性規(guī)劃中的松弛變量和剩余變量；ε代表非阿基米德無窮小量。

為求解模型（1），最為關(guān)鍵的就是選取云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融支持的投入和產(chǎn)出指標。結(jié)合表3，詳細梳理了當(dāng)前文獻中各產(chǎn)業(yè)金融支持效率的投入和產(chǎn)出變量。分析發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有文獻對于金融支持投入指標的選取主要考慮資金籌集效率和資金配置效率兩個方面，不同產(chǎn)業(yè)選擇的投入指標也具有一定差異性。而現(xiàn)有文獻對于金融支持產(chǎn)出指標的選取較為相似，主要是從盈利能力的角度考慮。借鑒現(xiàn)有的研究基礎(chǔ)，在分析云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)融資效率的過程中，進一步優(yōu)化投入和產(chǎn)出兩個指標的選取。

對于云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資效率的投入指標選取，考慮籌資活動所包含的權(quán)益性籌資和負債類籌資，具體選取長短期借款及應(yīng)付票據(jù)占比、實收股本占比和未分配利潤占比3個指標予以反映。對于云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資效率的產(chǎn)出指標選取，主要考慮盈利效率，具體選取凈資產(chǎn)收益率、每股收益和成本費用利潤率3個指標（表4）。

表４ 云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)金融支持效率的投入產(chǎn)出指標

1.2 研究樣本及數(shù)據(jù)說明

為研究云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持效率，選取云南6家生物醫(yī)藥上市企業(yè)涵蓋疫苗、中藥綜合和中藥材及飲片領(lǐng)域。2018—2020年6家云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的投入和產(chǎn)出指標數(shù)據(jù)來源于Ｗind數(shù)據(jù)庫。鑒于部分年份一些上市企業(yè)的投入或產(chǎn)出數(shù)據(jù)為負，馬占新和唐煥文的研究證明了各決策單元的同一指標數(shù)據(jù)同時加上相同的正數(shù)，其ＤＥＡ有效性不變，因此，對有負數(shù)的指標加上一個相同正數(shù)，使該指標數(shù)據(jù)全部轉(zhuǎn)正數(shù)。另外，對于資產(chǎn)負債率這一反向指標的處理，通過用1減該指標，使其轉(zhuǎn)化為正向指標。

1.3 實證結(jié)果分析

采用ＤＥＡＰ2.1軟件，對所建立的ＢＣＣ模型進行實證分析，從資金籌措效率和資金運營效率兩個角度，探討云南生物產(chǎn)業(yè)的金融支持效率。分析云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的資金籌措效率可知（表6），2018—2020年，云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)資金籌措的平均綜合效率分別為0.953、0.885、0.866，體現(xiàn)出云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)通過融資支持其自身發(fā)展的效率整體較高，但效率呈現(xiàn)出逐年下降趨勢。其中，云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)資金籌措的純技術(shù)效率分別為0.977、0.954、0.975，資金籌措的規(guī)模效率分別為0.975、0.922、0.884。可看出，云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)籌資綜合效率的降低主要是由規(guī)模效率下降所引起，一定程度上表明云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍可通過調(diào)整籌資規(guī)模、優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)得以改善。分企業(yè)看，2018—2020年，沃森生物、云南白藥和坤七藥業(yè)3家上市企業(yè)通過籌資支持其發(fā)展的效率最高，而昆藥集團、七丹藥業(yè)和云南中藥3家上市企業(yè)由于受其資金籌措規(guī)模效率的影響，其綜合效率呈下降趨勢。

表６ 2018-2020年云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的融資效率

二、云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)論與對策建議

通過梳理云南省出臺的生物醫(yī)藥相關(guān)政策發(fā)現(xiàn)，生物醫(yī)藥是云南“十四五”生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點領(lǐng)域。為此，從生產(chǎn)產(chǎn)值、規(guī)模以上企業(yè)經(jīng)營狀況和國際貿(mào)易的角度，分析云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。隨后，運用ＤＥＡ方法，建立ＢＣＣ模型，對6家云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的融資效率進行評估，實證分析云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持情況。基于上述研究，得出結(jié)論如下：①云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總體呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，2016—2020年產(chǎn)值平均增長率為12.82％。同時，云南生物醫(yī)藥企業(yè)的整體經(jīng)營能力顯著提升，2016—2020年，云南規(guī)模以上生物醫(yī)藥企業(yè)資產(chǎn)、負債、主營業(yè)務(wù)收入和利潤的年均增長率分別為13.93％、7.35％、4.05％、35.03％，且資產(chǎn)負債率逐年下降、營業(yè)利潤率顯著上升。然而，新冠肺炎疫情對云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)商品的出口造成的沖擊較大，2020年云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)商品出口同比下降53.01％。②云南生物醫(yī)藥上市企業(yè)的資金籌措效率較高，2018—2020年融資綜合效率的平均值超過了0.9。但是，云南生物醫(yī)藥上市企業(yè)融資的規(guī)模效率表現(xiàn)出明顯的下降趨勢，由2018年的0.975下降至2020年的0.884。

綜上，盡管云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展勢頭平穩(wěn)，生物醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營水平提升、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但是新冠肺炎疫情產(chǎn)生的影響、周邊省區(qū)競爭的加劇及企業(yè)融資規(guī)模效率的下降趨勢，均會對云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性造成沖擊。為此，提出以下對策建議：①為確保云南省提出的到2025年生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入年均增長10％以上的目標，建議從頂層設(shè)計的高度，建立健全云南生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群建設(shè)制度，著力構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈完整、獲批產(chǎn)品多、研發(fā)模式新的內(nèi)循環(huán)發(fā)展體系。②近年來，云南周邊廣東、貴州、四川等省份加快推進生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促使區(qū)域內(nèi)同質(zhì)化競爭激烈，這也是云南生物醫(yī)藥企業(yè)融資規(guī)模效率下降的原因之一。建議云南加快生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字服務(wù)平臺建設(shè)，通過數(shù)字化路徑，加強產(chǎn)業(yè)內(nèi)資源配置效率，降低市場交易成本，進而提升企業(yè)競爭力。③針對云南生物醫(yī)藥企業(yè)融資規(guī)模效率的不斷降低，建議云南設(shè)立生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，充分發(fā)揮引導(dǎo)基金、投資基金對生物醫(yī)藥重大項目扶持作用的同時，適時引入“政銀”風(fēng)險分擔(dān)模式，以降低生物醫(yī)藥中小微企業(yè)的融資門檻。(作者：方俊智，蔣鳳英，陳凱旋，陳俊營)