國務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》重要政策正式落地，文件指出，到2020年，要建成500個以上通用航空機(jī)場，基本實現(xiàn)地級以上城市擁有通用航空機(jī)場或兼顧通用航空服務(wù)的運(yùn)輸機(jī)場。通用航空器達(dá)到5000架以上，年飛行量200萬小時以上。通用航空業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過1萬億元，初步形成安全、有序、協(xié)調(diào)的發(fā)展格局。中機(jī)院將為您詳細(xì)解讀通航政策，并分析相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會！

 

主要觀點：

 

        一、這次的文件是今年通航多個政策中第一個落地的，是年初的開門紅。中機(jī)院將為各位投資者分析怎么理解通航產(chǎn)業(yè)的政策。

 

（一）從量化指標(biāo)上，理解通航機(jī)場、飛行器制造及整個通航產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

 

        文件中提到，2020年末，中國通用航空機(jī)場數(shù)目將由300個增加到500個，基本實現(xiàn)地級以上城市擁有通航機(jī)場，覆蓋農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)區(qū)和主要林區(qū)等多個區(qū)域。

 

        航空器制造方面，由1874架增加至5000架，同時培育航空飛行器的自主研發(fā)和制造水平。

 

        其中提到，通用航空產(chǎn)業(yè)規(guī)模要超過一萬億，這個目標(biāo)很宏大，將是一個大量培育高新企業(yè)技術(shù)股的藍(lán)海市場和溫床，但實現(xiàn)起來會有曲折。

 

        2005年，美國通用航空產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為1600多億美元，超過萬億元。但美國通用航空發(fā)達(dá)水平遠(yuǎn)超我們，美國航空產(chǎn)業(yè)在上個世紀(jì)七十年代達(dá)到頂峰后，飛行小時數(shù)就一直維持在較高水平，之后40年時間從未超過當(dāng)時的水平。根據(jù)美國經(jīng)驗，通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展，一開始一定會有一個快速增長的過程，隨著產(chǎn)業(yè)逐步的飽和會進(jìn)入一個瓶頸期。

 

        那么中國航空產(chǎn)業(yè)市場空間有多大？美國目前飛行器的保有量22萬架，2005年在冊機(jī)場14120個，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國內(nèi)水平，由金融危機(jī)影響，美國近十年新增飛行器大幅減少。美國在上個世紀(jì)六七十年代，出臺了通用航空機(jī)場建設(shè)相關(guān)國家性的和扶持性的政策，之后是大量飛行器的制造，在飛行器的制造和機(jī)場的數(shù)量達(dá)到一定程度后，整個萬億級的通航市場就由服務(wù)托起來了。美國是在一個巨大保有量情況下，實現(xiàn)萬億的通航產(chǎn)值。中國要在2020年實現(xiàn)萬億經(jīng)濟(jì)規(guī)模，愿景很好，但難度很大。

 

（二）關(guān)于空域開放。

 

        這是通用航空政策中最核心的部分，他決定了通用航空產(chǎn)業(yè)是停留在紙面上，還是落到實處，產(chǎn)業(yè)真正起飛。

 

        這次文件中提到，實現(xiàn)3000米以下監(jiān)視空域和報告空域的無縫銜接，劃設(shè)低空錄時飛行航線。

 

        對于該政策的理解如下，首先，目前的空域劃分為報告空域、監(jiān)視空域和管制空域，這些空域完全分割開，基本上沒有互相銜接和連接，導(dǎo)致無法實現(xiàn)跨區(qū)域的飛行，大大減弱了通用航空的意義。對此，國家希望把監(jiān)視空域和報告空域無縫銜接，而管制空域是一個很小的空域，而報告和監(jiān)視空域，按照美國空域劃分，占美國整個空域的60%-70%，占大部分的飛行空域。

 

        這次文件代表我國空域開放真正落到實處，邁出了實質(zhì)性的第一步。隨著監(jiān)視空域和報告空域的銜接，跨區(qū)域的飛行將成為可能性。

 

        不同省份和區(qū)域都存在監(jiān)視空域和報告空域的管制，本次文件由國務(wù)院印發(fā)，對在全國的實施起到重要的協(xié)同性作用，可以對全局進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃。

 

        隨著監(jiān)視空域和報告空域劃分的實現(xiàn)，低空錄設(shè)航線劃設(shè)成功，空域放開就是正式落地。

 

（三）多次強(qiáng)調(diào)服務(wù)。

 

        有大量通用航空服務(wù)領(lǐng)域的要求，比如，要求提高審批的效率，管制空域和監(jiān)視空域內(nèi)要求2小時批復(fù)，跨管制分區(qū)要求8個小時批復(fù)，跨管制區(qū)要求一天又18個小時批復(fù)，報告空域僅需一個小時批復(fù)，和美國水平相當(dāng)。還提到優(yōu)化飛行服務(wù)的流程。

 

        在航空器制造方面，加強(qiáng)試航方面的管理，這方面政策未來將可能由工信部牽頭，出臺相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，同時企業(yè)協(xié)會將共同參與推進(jìn)執(zhí)行。

 

        在執(zhí)法立法方面，將出臺通用航空配套立法文件，以及出臺了多層次相關(guān)人才培養(yǎng)的規(guī)劃。

 

        由以上三點可以看出，本次政策的出臺，具備非常強(qiáng)的可執(zhí)行性，有非常明確的時間節(jié)點，有明確的量化完成的指標(biāo)。這使得我們未來投資能有的放矢。

 

二、分析通航產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會

 

（一）通用航空基建建設(shè)。

 

        圈地運(yùn)動正式上演，通用航空的前提是基建的發(fā)展，這次文件中提到劃設(shè)50個綜合或者專業(yè)示范區(qū)，促進(jìn)通用航空集聚式的發(fā)展，國內(nèi)已經(jīng)有約30個城市或者省有自己的通用航空發(fā)展基地和產(chǎn)業(yè)園區(qū)，希望通過人才的聚集、制造業(yè)產(chǎn)業(yè)研發(fā)的聚集，促進(jìn)當(dāng)?shù)氐耐ㄓ煤娇债a(chǎn)業(yè)鏈集群的形成規(guī)模。這次提出50個的目標(biāo)，是由近期各個地方政府報上去的項目，最終經(jīng)過了審批和篩選后定下來了這50個項目。

 

        這50個地區(qū)將會有大量通用航空產(chǎn)業(yè)鏈啟程，包括從產(chǎn)業(yè)鏈前端零部件材料的研發(fā)制造，中游包括飛行器的組裝、銷售，到下游服務(wù)業(yè)和培訓(xùn)業(yè)務(wù)整體的發(fā)展。

 

（二）通用航空地面監(jiān)測系統(tǒng)的開發(fā)。

 

        這次文件中提到，推廣北斗廣播式自動監(jiān)視新技術(shù)，研發(fā)適用低空通信導(dǎo)航、氣象以及空中交通所需裝備。簡單來說就是低空通訊監(jiān)視雷達(dá)。

 

        目前國內(nèi)從事低空通訊雷達(dá)制造研發(fā)的上市公司包括四創(chuàng)電子、四川九州、川大智勝、天和防務(wù)等民營和國有的研究制造企業(yè)。未來隨著通用航空發(fā)展，以及ABS-B的技術(shù)在通用航空監(jiān)視雷達(dá)的應(yīng)用，相關(guān)企業(yè)都會受益。

 

（三）飛行器的制造。

 

        其中包括公務(wù)機(jī)、直升機(jī)、專業(yè)級無人機(jī)以及配套的發(fā)動機(jī)機(jī)載系統(tǒng)的研發(fā)及應(yīng)用。

 

        這些領(lǐng)域也是我們前期持續(xù)推薦的領(lǐng)域，包括直升機(jī)制造的相關(guān)標(biāo)的：中直股份、德奧通航，無人機(jī)包括：雷柏科技、雪萊特。機(jī)載系統(tǒng)和發(fā)動機(jī)系統(tǒng)的研發(fā)方面目前公司還很少，以后一定會有企業(yè)可能會通過外延并購、自身研發(fā)模式轉(zhuǎn)型等方式進(jìn)入。相應(yīng)領(lǐng)域一定會涌現(xiàn)一批非常優(yōu)秀的公司。

 

（四）通用航空服務(wù)。

 

        這次文件中提到打造多層次的服務(wù)體系，我們認(rèn)為未來通航服務(wù)站的概念將會涌入中國，簡稱FISS。

    

        通用航空服務(wù)站不止是飛機(jī)4S店或者信息搜集點，更多的是一個通航全系列的服務(wù)，大量服務(wù)干體系的建設(shè)，將成為民航系統(tǒng)延伸到全國的觸角，將為通用航空的飛行服務(wù)、信息服務(wù)、設(shè)備保養(yǎng)維修，甚至未來二手機(jī)的銷售提供全套全方位的服務(wù)。他是民營企業(yè)進(jìn)入的重要領(lǐng)域。

 

三、通航產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司的投資機(jī)會總結(jié)

 

（一）機(jī)場建設(shè)。

 

        機(jī)場及相關(guān)跑道的建設(shè)：中化巖土；

 

        相關(guān)基建的配套設(shè)備和車輛：威海廣泰；

 

        機(jī)場相關(guān)空域監(jiān)測的設(shè)備以及管制空域配套的雷達(dá)監(jiān)視系統(tǒng)：四創(chuàng)電子、四川九州、川大智勝、天和防務(wù)；

 

（二）飛行器制造。

 

        中機(jī)院認(rèn)為通用航空對飛行器制造企業(yè)帶來的業(yè)績彈性，短期內(nèi)會非常小，更多從民營上市公司中尋找投資標(biāo)的，由于文件中提到直升機(jī)制造，可以適當(dāng)關(guān)注隆鑫通用、雷柏科技、雪萊特。

 

（三）運(yùn)營和服務(wù)。

 

        主要標(biāo)的為海特高新、山河智能。

 

        Q1 現(xiàn)在有300個通航機(jī)場，規(guī)劃增加到500個是否低于預(yù)期，是否沒有太多投資機(jī)會？

 

        通航機(jī)場的建設(shè)是分步驟實現(xiàn)的，這500個機(jī)場，其中提到，地級以上城市擁有通航機(jī)場，同時覆蓋農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)區(qū)和主要林區(qū)，對短期和初期通航產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用起到一定的指示作用。機(jī)場的建設(shè)只是一方面，更多的還要看后續(xù)飛行器的需求，還有應(yīng)用領(lǐng)域的需求快速的增長。從文件中通航機(jī)場配備的方向上可以看到，在通用航空短期可實現(xiàn)的發(fā)展中，會有在專業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用的明確落地，而在短期實現(xiàn)困難的私人消費(fèi)的市場，沒有明確的鼓勵和指標(biāo)。

 

        另外，在美國，整個通用航空產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，飛行器市場中，私人擁有消費(fèi)占70%左右的份額，在其他農(nóng)林航空、觀光醫(yī)療、觀測、教學(xué)、公司商務(wù)應(yīng)用等領(lǐng)域總共不過20%-25%，但這些應(yīng)用在通用航空發(fā)展中，起到了先行先實現(xiàn)的作用。

 

        Q2 如果是200個通用機(jī)場的新建額對應(yīng)雷達(dá)投資金額是多少？

 

        一般中小型通航機(jī)場整體投資規(guī)模5000萬左右，大型通航機(jī)場在1億左右，這是不包括雷達(dá)。一般小型通航機(jī)場的雷達(dá)規(guī)模在600-1000萬之間，大型通航機(jī)場雷達(dá)等監(jiān)視設(shè)備的投資規(guī)模在2000-3000萬左右。這個確實很難分析，我們只能做一個保守的預(yù)估。

 

        理想預(yù)估是假設(shè)新增的200個都屬于中大型通航機(jī)場，配套雷達(dá)設(shè)備在2000-3000萬/套，那么能新增60億左右的市場規(guī)模。但是我們要強(qiáng)調(diào)一點，這僅僅是通航機(jī)場配套的相關(guān)設(shè)備，在空域，特別是監(jiān)視和管制這兩塊相關(guān)的雷達(dá)需求到底是多少很難測算。雷達(dá)的技術(shù)水平、標(biāo)準(zhǔn)定型、相關(guān)的性能和參數(shù)會直接影響采購的數(shù)量。

 

        Q3 這次指導(dǎo)意見超市場預(yù)期的點有哪幾個？

 

        第一個是政策提到通航產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過1萬億，興奮過后我確實也在想這個1萬億應(yīng)該如何實現(xiàn)，因為我前面還詳細(xì)講了我們和美國的差距。美國目前是依靠非常巨大的服務(wù)業(yè)市場加上一部分的制造業(yè)市場托起了1萬億的產(chǎn)值規(guī)模。我們國家如果是單靠基建，單靠前期的飛行器制造和相關(guān)的服務(wù)業(yè)很難托起1萬億的規(guī)模。所以通航一定是一個藍(lán)海市場，但是很難快速的在幾年內(nèi)實現(xiàn)。我認(rèn)為這可能是一個目標(biāo)，就是中長期通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)，但是這個萬億級別是得到大家總體認(rèn)可的，而且國務(wù)院文件的下發(fā)是一個響亮的號角，明確告訴大家這是一個萬億級別的藍(lán)海市場，將來一定會有大量的企業(yè)涌入這個領(lǐng)域，會創(chuàng)造大量的就業(yè)、投資和大量優(yōu)秀的企業(yè)。

 

        第二是空域的放開，這是歷史上首次以國務(wù)院的名義來下發(fā)關(guān)于空域放開的明確的指引性文件。而且政策專門提到了在監(jiān)視空域和報告空域的無縫銜接。這個說到實在的點上了，因為現(xiàn)在所有的劃設(shè)出來的空域都是分散的，分散就導(dǎo)致任何的飛行只能是在自有的小區(qū)域內(nèi)，飛行的意義就很低了，更多的可能就是在某些特定區(qū)域的農(nóng)林防火或者是簡單的商務(wù)應(yīng)用。而跨區(qū)域飛行成為可能以后，飛行的意義和飛行的種類樣式才會大幅度增加。文件還首次提出真高3000米以下，而之前所有的文件都提的是1000米以下，也是首次正式跟國際上通用航空低空定義的看齊。我相信國務(wù)院一定是和空管系統(tǒng)和軍方做了大量的溝通協(xié)調(diào)，確定了相應(yīng)的方向才能大膽提出3000米以下，提出監(jiān)視和報告空域的無縫銜接。

 

        這次的文件可以理解為空域放開的第一步正式落地了。空域放開是一個過程，而非是某個時間點說明天空域就全部放開了，它應(yīng)該是多個步驟結(jié)合起來的過程。以上是我能夠看到這次的文件對產(chǎn)業(yè)鏈有實質(zhì)影響的地方。

 

        Q4 空域開放的難點是在空軍管制還是說之前國務(wù)院沒有意愿去開放？

 

        過去十年空域放開更多是考慮放開以后誰來監(jiān)管的問題，由國務(wù)院來做大家之前詬病的是軍方其實是相對獨(dú)立的，那么國務(wù)院提的軍方是不是能夠非常好的落地和執(zhí)行呢。我們認(rèn)為這次國務(wù)院能夠明確的提出空域開放那么一定是經(jīng)過跟軍方特別是空軍系統(tǒng)非常審慎和多次的交流。從我們之前多次調(diào)研和跟蹤情況來看，空軍方面對于空域開放做了多輪的討論，包括未來開放以后相關(guān)監(jiān)測監(jiān)控新的技術(shù)模式等一系列都做了大量的論證和應(yīng)用體系的實驗。

 

        中機(jī)院認(rèn)為當(dāng)前時間節(jié)點，既然國務(wù)院已經(jīng)明確了3000米以下監(jiān)視空域和報告空域的無縫銜接，那我相信在未來的這一段時間內(nèi)軍方會全力配合國務(wù)院相關(guān)政策的執(zhí)行，在空域劃設(shè)、空域監(jiān)控、新技術(shù)的推廣以及未來的空域監(jiān)控職責(zé)的劃分都會有更多明確的東西落地。

 

        順帶再提一點，我之前跟銀行和空管系統(tǒng)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)溝通下來，總結(jié)了一下對方的一些認(rèn)識。第一是這次的政策是國務(wù)院的發(fā)文，是從頂層設(shè)計的角度起了一個頭，在未來的一段時間內(nèi)，各部位各司局將會有很明確的任務(wù)去執(zhí)行，包括出臺相應(yīng)的具有可執(zhí)行性的意見、準(zhǔn)則、標(biāo)準(zhǔn)，落到各個地方。第二是對十三五相關(guān)規(guī)劃和立法的討論，未來法律的支持將成為確保通航健康發(fā)展的重要方向。未來法律、管理、審批、扶持都會有非常詳細(xì)的政策逐步落地。從相關(guān)管理機(jī)構(gòu)的意見來看，這次的政策是拉開了通航產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的序幕。如果說過去5-10年是喊的多，那么十三五會是做的多，我們會看到大量政策的落地，投資的落地，和產(chǎn)業(yè)企業(yè)包括上市公司的崛起。

 

        Q5 哪一個板塊市場空間比較大？

 

        不同的發(fā)展階段市場空間是動態(tài)變化的。我們之前出過相應(yīng)的報告，從美國來看，制造領(lǐng)域占整體份額的30-40%，而運(yùn)營維護(hù)包括誘發(fā)的影響是占到剩下的60%左右。美國的基建是早在上世紀(jì)70年代就基本結(jié)束了，而在近5年的時間內(nèi)，中國的通用航空更多的還是以基建為主，同時在飛行器制造和運(yùn)營服務(wù)上有大量的新的企業(yè)嘗試以及投資落地。現(xiàn)在很難拍腦袋說誰的份額到底是多大，我認(rèn)為從通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展的順序來講肯定是基建現(xiàn)行，先上演的是圈地運(yùn)動，之后會配套相關(guān)的制造等運(yùn)營服務(wù)。

 

        Q6 國務(wù)院、航空總局及軍方等部門三方協(xié)調(diào)的低空管制的文件預(yù)計什么時候出臺？

 

        近幾年出臺過關(guān)于空域劃分的參考意見和標(biāo)準(zhǔn)，目前來看細(xì)節(jié)并沒有特別大的修改，這次文件提到的3000米以下的監(jiān)視空域和報告空域的無縫銜接。快預(yù)計年末，慢的話明年，在空管系統(tǒng)包括軍方相關(guān)文件會有落地機(jī)會，我們會繼續(xù)跟蹤國家相關(guān)政策動態(tài)。

 

        Q7 國內(nèi)通用航空產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模？飛行器制造方面，國內(nèi)哪一類飛行器會先發(fā)展起來，哪些公司發(fā)展會較快？

 

        通航產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模方面，我們持審慎的態(tài)度，萬億級市場需要通航發(fā)展到成熟階段，并有大量的飛行器保有量及衍生產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而短期內(nèi)，我們估計會有100-160億的市場規(guī)模，包括基建和飛行器制造產(chǎn)業(yè)以及間接產(chǎn)生的市場影響。

 

        在飛行器制造方面，技術(shù)的積累很重要，可以通過資金買賣來獲取，現(xiàn)在一個很好的例子，德奧通航通過海外并購，切入直升機(jī)的制造。目前民間企業(yè)在通用航空制造領(lǐng)域，除了無人機(jī)外，其他飛行器制造方面還很難有見效，未來我們更值得關(guān)注無人機(jī)，特別是專業(yè)級和消費(fèi)級無人機(jī)，這塊的壁壘相對較低，而且國內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了世界級龍頭大疆，無人機(jī)領(lǐng)域市場空間足夠廣大，很多優(yōu)秀的企業(yè)能夠從中成長起來。