供應(yīng)鏈金融作為產(chǎn)業(yè)模式升級的自然演化，“從產(chǎn)業(yè)中來，到金融中去”，具有深厚的行業(yè)根基，顛覆了傳統(tǒng)金融“基于金融而金融”的范式，打開另一扇窗，兼具金融的爆發(fā)力和產(chǎn)業(yè)的持久性。政府為了推動實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型、區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展，大力地發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)。并且為了彌補國內(nèi)金融產(chǎn)業(yè)這一短板，開始推出一些優(yōu)惠政策來鼓勵金融產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融合發(fā)展。
 

 

為什么看好供應(yīng)鏈金融?真正解決多方痛點!

首先，供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上是彌補了中小企業(yè)年化融資成本8%-20%的空白，給予了中小企業(yè)全新的融資工具，這在中小企業(yè)融資難背景下，具有強大的生存空間。其次，滿足了核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的訴求，通過金融服務(wù)，變現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)鏈長期浸淫的價值。
 

再次，對于資金機構(gòu)供給方而言，由于核心企業(yè)的隱性背書，降低了向中小企業(yè)放款的風(fēng)險，且獲得較高的回報。這種多方共贏的生態(tài)系統(tǒng)，沒有理由不看好。再者，從市場博弈層面看，傳統(tǒng)金融的投資者教育已經(jīng)較為充分，而供應(yīng)鏈金融存在較大的預(yù)期差。
 

空間有多大?2020年15萬億!

供應(yīng)鏈金融在美國的實踐提供了有價值的觀察窗口，成為核心企業(yè)重要的盈利來源，UPS和GE金融業(yè)務(wù)占總收入可達17%和30%。我們認為，供應(yīng)鏈金融在中國將“出于藍而勝于藍”。究其原因，大致有二：

一是相比美國的金融自由化，我國金融管制造成金融資源配置的低效率，眾多中小企業(yè)融資成本居高不下，供應(yīng)鏈融資的訴求遠高于美國;
 

二是以互聯(lián)網(wǎng)為特征的金融創(chuàng)新在國內(nèi)如火如荼，已經(jīng)引領(lǐng)世界潮流，創(chuàng)新工具施用于供應(yīng)鏈，全面拓寬了資金來源，突破了美國模式下核心企業(yè)自身信用天花板的限制，令金融具備成為主業(yè)的可能。目前，中國已經(jīng)摘得全球供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)規(guī)模的桂冠，我們預(yù)測至2020年，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)模將達15萬億元。
 

國內(nèi)供應(yīng)鏈金融何時爆發(fā)?就在當下!

目前時點看，核心企業(yè)已經(jīng)具備了相當優(yōu)越的內(nèi)外條件：深耕產(chǎn)業(yè)的根基、轉(zhuǎn)型的動機、金融變革窗口以及互聯(lián)網(wǎng)的極速滲透，再加上融資租賃、保理等金融工具的快速發(fā)展，為供應(yīng)鏈金融敞開了資金的大門。

因此，我們認為，當下是供應(yīng)鏈金融爆發(fā)的前夜，催化劑在于資金端和風(fēng)控模式上獲得突破。對于進展，我們認為，發(fā)展初期，資金渠道決定供應(yīng)鏈金融上限規(guī)模，而中長期，行業(yè)因素決定供應(yīng)鏈金融整體格局。
 

產(chǎn)業(yè)園區(qū)的“金融”現(xiàn)狀

產(chǎn)業(yè)園區(qū)的發(fā)展需要金融支持，而供應(yīng)鏈金融的屬性則能滿足小微企業(yè)融資需求。現(xiàn)階段，國內(nèi)大部分中小微企業(yè)都依托于產(chǎn)業(yè)園。據(jù)中國開發(fā)區(qū)協(xié)會統(tǒng)計，全國共有國家級園區(qū)600家(不含旅游度假區(qū))，省級園區(qū)1166家。在產(chǎn)業(yè)園區(qū)中，有著大量未被滿足的小微企業(yè)借貸需求。
 

從中我們發(fā)現(xiàn)很多實力金融企業(yè)也選擇與政府聯(lián)合，實際上仍是替政府招商，但又是市場行為，因此更利于精準招商，同時政府希望有實力的企業(yè)能主導(dǎo)高新產(chǎn)業(yè)園的投資、建設(shè)，因為更善于資源整合、運營管理。

為了扶持產(chǎn)業(yè)園的發(fā)展，很多供應(yīng)鏈金融服務(wù)商與政府聯(lián)合建立了產(chǎn)業(yè)基金，銀行作為LP，企業(yè)作為劣后資金，凡是入園的項目都可股權(quán)投資，從而進行捆綁式合作。
 

供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢

供應(yīng)鏈金融的核心優(yōu)勢是通過投資運營產(chǎn)業(yè)園，鎖定產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)，然后再找到有資金需求的中小微企業(yè)為其服務(wù)，而核心企業(yè)能對供應(yīng)鏈條的信息流、物流、資金流的穩(wěn)定和發(fā)展起決定性作用，同時核心企業(yè)對供應(yīng)鏈組成有決定權(quán)，對供應(yīng)商、經(jīng)銷商、下游制造企業(yè)有嚴格選擇標準和有較強控制力。
 

由于供應(yīng)鏈金融在設(shè)計過程中基于真實的貿(mào)易背景，往往需要核心企業(yè)的配合，如對接財務(wù)、確定歷史經(jīng)營結(jié)算情況、測算合理額度、對資金受托支付等，依托核心企業(yè)的風(fēng)控手段有很多，除了可以掌握對中小企業(yè)的基本情況，公司的財務(wù)人員、股東、社保繳納等也可以掌握，也能起到風(fēng)控閉環(huán)的作用。


 

以新能源汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)為例，在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，有研發(fā)設(shè)計、原料采購、生產(chǎn)制造、物流配送……直至報廢處理等多個環(huán)節(jié)，通過鎖定汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)，找到急需資金的中小微企業(yè)，再盤活應(yīng)收賬款。

我們認為，從操作層面而言，供應(yīng)鏈金融模式是依附于各大產(chǎn)業(yè)園區(qū)資源，鏈接到核心企業(yè)及其眾多有資金需求的上下游企業(yè)。同時向其他相關(guān)聯(lián)的企業(yè)延伸，快速形成資產(chǎn)池，確保優(yōu)質(zhì)項目與資產(chǎn)的引進，并能對借款企業(yè)進行嚴格的資質(zhì)審核。
 

另外，供應(yīng)鏈金融還可以依靠園區(qū)管委會以及核心企業(yè)的證明材料和貿(mào)易往來憑證等，通過預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款、動產(chǎn)以及貨權(quán)質(zhì)押等融資方式進行風(fēng)險預(yù)防。在風(fēng)險可控的同時，借助供應(yīng)鏈金融成本低、效率高、覆蓋面廣的特點，解決中小企業(yè)的融資難、融資貴問題。