一、背景

供應鏈金融發展紀實

二、定義及其他

（一）定義

  供應鏈是指企業從原材料和零部件采購、運輸、加工制造、分銷直至把產品運到最終消費者手中的連續過程。

  供應鏈金融是商業銀行通過借助供應鏈中與中小企業有產業合作關系的核心大企業的信用，或者以兩者之間的業務合同為擔保，同時依靠第三方物流企業等的參與來共同分擔貸款風險的融資手段。 

產業金融、產業鏈金融、物流金融和供應鏈金融的區分

  供應鏈金融的含義對比供應鏈融資寬泛，除融資服務外，還涵蓋其他金融服務。

（二）本質

  供應鏈金融其本質是對供應鏈結構特點、交易細節的把握，將核心企業和上下游企業聯系在一起提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。

（三）特點

  ※還款來源的自嘗性：產品設計的基礎，在于授信項下資產支持，授信償還歸結于資產項下現金回流。如：處理。

  ※操作的封閉性：對資金流和物流的全流程控制，如動產抵/質押授信業務。

  ※操作風險控制：企業的信用評價相對降低，注重債項評級，風險控制重心后移至操作環節的實時監控。

  ※授信用途特定化：授信項下的每次出賬，都對應明確的貿易背景、做到金額、時間、交易對手等信息的匹配。

（四）作用

  ※降低了中小企業貸款準入門檻

  ※降低了中小企業融資風險，拓寬了可選擇客戶的范圍

  ※增強了中小企業的還款意愿

  ※規避了銀行與中小企業之間的信息不對稱

三、現狀

供應鏈金融1.0—3.0發展總結

四、問題

  ※加劇了核心企業和中小企業的地位不平等

  ※加大了供應鏈集中度風險

  ※質押動產的范圍和規模受到價格波動風險和物流企業儲存能力和存貨估值能力的限制

  ※對中小企業中長期資金的支持力度不足 

五、發展趨勢

  ※供應鏈金融發展的線上化大趨勢

  ※供應鏈金融發展的垂直化和細分化大趨勢

  ※大數據應用將在供應鏈金融領域得到充分體現

  ※供應鏈金融發展的平臺化和生態化大趨勢

六、發展模式

（一）系統構成

（二）發展模式

1、應收類（應收賬款融資）

  應收賬款質押融資是指企業與銀行等金融機構簽訂合同。以應收賬款作為質押品。在合同規定的期限和信貸限額條件下，采取隨用隨支的方式，向銀行等金融機構取得短期借款的融資方式。

2、預付類（保兌倉融資模式）

  一是，銀行給渠道商融資，預付采購款項給核心企業，核心企業發貨給銀行指定的倉儲監管企業，然后倉儲監管企業按照銀行指令逐步放貨給借款的渠道商，此即為所謂的未來貨權融資或者先款后貨融資;

  二是，核心企業不再發貨給銀行指定的物流監管企業，而是本身承擔了監管職能，按照銀行指令逐步放貨給借款的渠道商，此即所謂的保兌倉業務模式。

保兌倉融資模式

3、存貨類（融通倉融資模式）

  存貨類融資主要分為現貨融資和倉單融資兩大類，現貨質押又分為靜態質押和動態質押，倉單融資里又包含普通倉單和標準倉單。

融通倉業務基本流程

（三）投融資模式

1、訂單融資封閉授信融資模式

  融資模式簡介：銀行利用物流和資金流的封閉操作，采用預付賬款融資和應收賬款融資的產品組合，為經銷商提供授信的一種金融服務。

訂單融資封閉授信融資模式

2、銀行物流合作融資模式

  銀行與第三方物流公司合作，通過物流監管或信用保證為客戶提供授信的一種金融服務，主要合作形式包括物流公司提供自有庫監管、在途監管和輸出監管等，也有物流公司基于貨物控制為客戶提供擔保的情形。

銀行物流合作融資模式

3、經銷商、供應商網絡融資模式

  利用核心企業的信用引入，對核心企業的多個經銷商、供應商提供授信的一種金融服務，是供應鏈金融最典型的融資模式，目前主要運用在汽車、鋼鐵等供應鏈管理較為完善的行業，這些行業內核心企業和供應鏈成員關系緊密，并有相應的準入和退出制度。

經銷商、供應商網絡融資模式經銷商、供應商網絡融資模式

4、交易所倉單融資模式

  利用交易所的交易規則以及交易所中立的動產監管職能，為交易所成員提供動產質押授信的一種金融服務。該模式包括現貨倉單質押融資和未來倉單質押融資兩種形式。

交易所倉單融資模式

5、設備制造買方信貸融資模式

設備制造買方信貸融資模式

七、案例分析

（一）基于B2C電商平臺的供應鏈金融

  B2C電商平臺，如淘寶、天貓、京東、蘇寧、唯品會、一號店等都沉淀了商家的基本信息和歷史信息等優質精準數據，這些依據大數據向信用良好的商家提供供應鏈金融服務。

  以京東為例，近年來，京東頻頻加碼互聯網金融，供應鏈金融是其金融業務的根基。京東通過差異化定位及自建物流體系等戰略，并通過多年積累和沉淀，已形成一套以大數據驅動的京東供應鏈體系，其中涉及從銷量預測、產品預測、庫存健康、供應商羅盤到智慧選品和智慧定價等各個環節。

  京東供應鏈金融利用大數據體系和供應鏈優勢在交易各個環節為供應商提供貸款服務，具體可以分為六種類型：采購訂單融資、入庫環節的入庫單融資、結算前的應收賬款融資、委托貸款模式、京保貝模式、京小貸模式。京東有非常優質的上游的供應商、下游的個人消費者、精準的大數據，京東的供應鏈金融業務水到渠成。

（二）基于支付的供應鏈金融

  只想做支付的支付公司不是好公司。支付寶、快錢、財付通、易寶支付、東方支付等均通過支付切入供應鏈金融領域。不同于支付寶和財付通C端的賬戶戰略，快錢等支付公司深耕B端市場。以快錢為例，2009年開始，快錢開始探索供應鏈融資，2011年快錢正式將公司定位為“支付+金融”的業務擴展模式，全面推廣供應鏈金融服務。如快錢與聯想簽署的合作協議，幫助聯想整合其上游上萬家經銷商的電子收付款、應收應付賬款等相應信息，將供應鏈上下游真實的貿易背景作為融資的基本條件，形成一套流動資金管理解決方案，打包銷售給銀行，然后銀行根據包括應收賬款等信息批量為上下游的中小企業提供授信。

（三）基于大型物流企業的供應鏈金融

  物流占據了整個商品交易過程中重要的交付環節，連接了供應鏈的上下游。它們基于物流服務環節及物流生產環節在供應鏈上進行金融服務。國內大型快遞公司及物流公司，快遞公司如順豐、申通、圓通、中通、百世匯通等，物流公司如德邦、華宇、安能等等均通過海量客戶收發物流信息進行供應鏈金融服務。目前順豐、德邦已經開始通過物流數據滲透了貨主采購，倉儲物流費用等方面的進入供應鏈金融。

  以順豐為例，2015年3月底，順豐全面開放全國上百個倉庫為電商商家提供分倉備貨，同時推出順豐倉儲融資服務。優質電商商家如果提前備貨至順豐倉庫，不僅可以實現就近發貨，還可憑入庫的貨品拿到貸款。順豐具備龐大的物流配送網絡、密集的倉儲服務網點及新興的金融貸款業務，三點連結形成完整的物流服務閉環。除倉儲融資外，順豐金融供應鏈產品還有基于應收賬款的保理融資，基于客戶經營條件與合約的訂單融資和基于客戶信用的順小貸等。